系列的最后一块拼图,也是最难的一块。难不在方法,在人性:行为金融学管它叫处置效应——人天然倾向于早早卖掉赚钱的(落袋为安),死死抱住亏钱的(不卖就不算亏),而正确做法常常相反。买入决策时你是冷静的研究者;卖出决策时,你的仓位、成本、浮盈浮亏全在情绪里搅着。
这恰恰是 AI 在整个工作流里最特殊的用武之地:它没有仓位、不记得你的成本、感受不到浮亏的疼——你做不到的"当局者清",它天生就是。
先立框架:四种正当卖出,一种不正当
卖出必须先有"什么算正当理由"的清单,否则每次都是情绪现场发挥。正当的只有四种:
- 论点被证伪:当初买入的理由不成立了——这就是研究档案里"证伪信号"一栏存在的意义,英伟达实战篇结尾写的四条,就是为这一天准备的;
- 基本面变质:公司本身变了——管理层堕落、护城河被攻破、增长引擎熄火(费雪的卖出条件基本都在这类);
- 止损纪律触发:价格跌破了进场前写好的止损位——注意这条不需要理由,止损的数学讲过,它保护的是你会犯错这个事实本身;
- 出现明显更好的去处:同样的钱有期望值明显更高的标的,或组合再平衡需要——这条要慎用,频繁"换更好的"往往是换出一堆手续费和错误。
以及最流行的不正当理由:"涨太多了"。涨幅本身不是卖出理由——好公司的长期持有收益,大头恰恰来自"看起来已经涨太多"之后的部分;费雪拿着摩托罗拉穿越了无数个"涨太多了"。要判断的不是涨了多少,是现价的隐含预期还合不合理——这是完全不同的两个问题。
AI 的角色:卖出审计员
决策还是你的(体系篇的红线:AI 永远不当决策者),但在卖出这件事上,AI 审计的价值比买入时更大,因为买入时你缺的是信息,卖出时你缺的是客观。三条 Prompt:
Prompt 模板 ①(持有审计,每季或论点受冲击时做):"我持有 XX,当初的买入论点是:(贴档案里的三行结论和证伪信号清单)。这是最新的财报/事件(贴入)。请逐条核对:①论点的每一条现在还成立吗?②证伪信号有没有被触发或接近触发?③如果让你扮演最强的反方,论证'现在应该卖出',最有力的三条论据是什么?④这三条论据里,哪些是事实,哪些是猜测?"
Prompt 模板 ②(空仓重看测试,纠结时做):"假设我今天完全空仓、没有任何历史包袱,拿着现在的价格和这些信息(贴入),我会把这只股票重新买成重仓吗?请分别列出'会'和'不会'的理由,并指出:如果答案是'不会',那我现在继续持有的理由,除了'我的成本比现价低/高',还剩下什么?"
这是行为金融学里对付处置效应最经典的一招——持有一只股票,等价于每天用现价重新买入它一次。成本价是会计事实,不是投资理由;AI 做这个测试比你自己做诚实,因为它真的不知道你的成本。
Prompt 模板 ③(卖出后复盘,卖出一个月后做):"我在 X 日以 X 价卖出了 XX,理由是(贴当时的日志)。请帮我复盘:①按当时可得的信息,这个卖出决策的质量如何(注意:不要用卖出后的股价走势评判决策对错)?②我的卖出理由属于四种正当理由的哪一种,还是情绪驱动?③和我过去几次卖出记录(贴入)对比,有没有重复出现的模式?"
第①问的括号是灵魂——运气与技能那一课:卖飞了继续涨不代表卖错,躲过下跌也不代表卖对,复盘决策质量,不复盘结果。
纪律接口:AI 提供判断,执行必须机械
最后划清一条线。四种正当理由里,第 3 种(止损触发)轮不到 AI 参与——止损位是进场前写死的,跌破就执行,任何"让我再问问 AI"都是在给情绪找后门。AI 参与的是第 1、2、4 种:它审计论点、核对证伪信号、做空仓重看,把判断材料整理干净——然后你按决策层写好的规则执行。顺序永远是:规则在前,AI 在中,执行在后。
还有两个 AI 帮不了的盲区要自己盯:税(美股持有超一年的长期资本利得税率更低,卖出时点对税后收益有实际影响——具体规则查券商和税务资料)和你的现金规划(这笔钱卖了去哪,是决策的一部分)。
金豆划重点
- 卖出难在人性不在方法:处置效应让人卖赢抱亏,方向常常刚好做反;
- 四种正当卖出背下来:论点证伪、基本面变质、止损触发、明显更好的去处——"涨太多了"不在清单上,该问的是隐含预期还合不合理;
- AI 是天生的卖出审计员:没有仓位、不知道你的成本、感受不到浮亏——你缺的不是信息是客观,它恰好补这个;
- 空仓重看测试是杀手锏:持有等于每天按现价重新买入一次,成本价是会计事实,不是投资理由;
- 止损不经过 AI:规则在前、AI 在中、执行在后——给情绪留后门的纪律不是纪律。
至此,系列 17 篇补完了完整闭环:找(13)→ 研(2、3、9、14)→ 估(15、16)→ 盯(6、10-12)→ 卖(17)→ 复盘(5、8)。从今天起,这套工作流没有断点了。
本文仅为个人研究方法分享,不构成任何投资建议,税务事项请咨询专业人士,市场有风险,入市需谨慎。
— 金豆
