前面八篇搭起来的体系——趋势过滤、领导股、VCP、枢纽点——最终都靠这一篇撑着。因为无论过滤做得多好，这套打法仍有三四成以上的交易会是错的。让"经常犯错"和"长期赚钱"同时成立的，只有止损。
为什么是 7-8%？一笔推导出来的账
很多人以为 7-8% 是个经验值，其实它是推导结果。回忆第 2 篇的两个原则：
- 期望值 = 胜率 × 平均盈利 − 败率 × 平均亏损，必须为正且尽量厚；
- 经验法则：平均亏损不超过平均盈利的一半。
现在代入现实数字。做突破交易，一段行情里合理的预期是：平均每笔盈利 15%-20%（大牛市更高），胜率 40%-50%。按"亏损减半"法则，平均亏损就该控制在 7%-10% 以内。验算一下：胜率 45%、平均赚 16%、平均亏 8%——期望值 = 0.45×16 − 0.55×8 = +2.8%/笔，一年做几十笔，复利可观。而把平均亏损放宽到 15%，同样的胜率和盈利，期望值直接转负。
所以 7-8% 的完整表述是：在"平均盈利 15-20%"的交易系统里，止损的数学上限是 7-8%；它是上限，不是目标——实际止损应该尽量更近（比如放在基底最后一缩的低点，往往只需 4-6%），只要不近到被正常波动扫掉。
再配上第 2 篇那张回本数学表，你就明白为什么这条线绝不能松：
-8% 回本只要 +8.7%，一笔正常的交易就能补回来；-30% 需要 +43%，你要抓住一只大牛股才能填坑；-50% 需要翻倍——你的下一只"英伟达"只够用来回本。止损保护的不是这笔钱，是你抓住下一次机会的能力。
止损的三条执行细则
1. 止损是"预设的单"，不是"心里的价"。心理止损在暴跌那天会集体失灵——你会盯着盘面想"等反弹一下再卖"，然后 -8% 变 -15%，-15% 之后你开始"长期投资"了。买入同时挂好止损单（第 8 篇讲过），把决策做在情绪来临之前。
2. 绝不下移止损，绝不摊平。止损位只许上移不许下移；跌到止损位加仓摊平，等于在"我错了"的证据面前加倍下注。这两条没有例外——每一个爆掉的账户，翻开交割单几乎都有这两个动作。
3. 盈利后，把止损变成"保利器"。仓位浮盈达到一定幅度（常用经验：浮盈超过 10% 或超过你的平均盈利水平）后，把止损上移到成本价——这笔交易从此"免费"：最坏结局是不赚不亏，而上行空间还全部保留。随着趋势推进，可以用 50 日均线或前一个整理平台的低点做移动止损，让市场自己决定你什么时候下车。
卖出的另一半：在强势中了结
止损管"错了怎么办"，完整的卖出体系还要回答"对了怎么收"。Minervini 的偏好是在强势中卖出（sell into strength）——不等趋势反转的确认，而是在上涨最猛、人人喊涨的时候分批把利润落袋：
- 交易达到 2-3 倍于止损风险的盈利（比如止损 6%、浮盈 15-20%）时，至少了结一部分；
- 出现加速赶顶特征——连续大阳线、放巨量、远离均线、媒体热度爆表——越是舒服越要减仓（对照第 4 篇第三阶段的性格突变）；
- 剩余仓位交给移动止损，用利润去博趋势的尾部。
卖在强势里的代价是经常"卖飞"最后一段——接受它。卖飞是利润的成本，套牢是本金的成本，两者不是一个量级。
金豆划重点
- 7-8% 不是经验值而是推导值：由"平均盈利 15-20%、亏损减半"的期望值数学倒算出来，且它是上限，实际能更近就更近；
- 止损保护的不是这笔钱，而是你参与下一次机会的能力（回本数学的不对称）；
- 三条铁则：止损单预先挂好、绝不下移、绝不摊平；浮盈后上移到成本价，让交易"免费"；
- 卖出的另一半是"在强势中了结"：卖飞是利润的成本，套牢是本金的成本。
体系的五块积木——趋势、选股、形态、买点、风控——全部到位。最后一篇把它们拼成一条从筛选到复盘的完整流水线，给你一张可以直接照着执行的 SEPA 检查清单。
本系列是对 Mark Minervini《股票魔法师》（Trade Like a Stock Market Wizard）方法论的原创解读，非原书翻译；建议购买正版书籍配合阅读。本文不构成任何投资建议，市场有风险，入市需谨慎。
— 金豆
