从这一篇开始进入体系的硬核部分。四阶段模型是 Minervini 整个趋势判断的骨架（这个分析框架最早由 Stan Weinstein 系统化，Minervini 把它锐化成了自己的过滤器），作用只有一个：看一眼图，回答"这只股票现在处于生命周期的哪一段"——从而决定你有没有资格碰它。
第一阶段：筑底（忽视期）
长相：股价在一个区间里长期横盘震荡，涨不动也跌不深；长期均线（200 日线）走平，股价在均线上下反复穿越；成交量整体清淡，偶尔的放量也没有方向。
里面在发生什么：上一轮下跌的抛压逐渐耗尽，套牢盘认亏离场或躺平，少数先知先觉的资金开始悄悄吸纳。市场对它没有兴趣——新闻少、讨论少、没人推荐。
常见的致命误区：第一阶段的股票"看起来很便宜、跌不动了"，很多人喜欢在这里提前埋伏。问题在于：第一阶段可以持续几个月，也可以持续好几年。你的资金和耐心会被无限期占用，而机会成本是隐形的——同期别的第二阶段股票在翻倍。Minervini 的纪律是：哪怕看好，也等它自己证明——等突破，不猜突破。
第二阶段：上升（机构建仓期）——唯一的狩猎区
长相（这些特征要全部背下来）：
- 股价站在 150 日和 200 日均线之上，且 200 日线本身掉头向上；
- 均线呈多头排列：价格 > 50 日线 > 150 日线 > 200 日线；
- 走势呈现"上台阶"节奏：一波上涨 → 横盘整理几周 → 再突破创新高，高点和低点都在抬升；
- 量价配合：上涨放量、回调缩量——大资金在涨的时候买，跌的时候不卖。
里面在发生什么：机构完成初步建仓后开始持续加码。机构的钱大到不可能一天买完，一个仓位要买几周甚至几个月——这就是第二阶段能持续很久的原因，也是散户能"跟车"的原因：你不需要预测，你只需要识别机构留下的脚印，然后跟上。
第二阶段是整套体系唯一允许买入的阶段。后面所有内容——趋势模板（第 5 篇）是它的量化版检查清单，VCP（第 7 篇）是在它内部找具体买点。
第三阶段：筑顶（派发期）
长相：涨势还在，但性格变了——波动明显加大，单日大涨大跌交替出现；放量下跌的天数变多；股价开始频繁跌破 50 日线又收回；200 日线逐渐走平。新高还能创，但每次新高后的回落又快又深。
里面在发生什么：机构在把货倒给最后进场的散户。这个阶段的新闻往往最热闹、故事最动听、散户参与度最高——流动性最好的时候才方便大资金出货。
纪律：持仓者应该在这个阶段逐步止盈离场，而不是等第四阶段确认。第三阶段和第二阶段的休整很难实时区分，实操上的信号是：波动骤然放大 + 放量长阴增多 + 均线结构开始破坏——宁可卖早，不可卖晚。
第四阶段：下跌（出清期）
长相：与第二阶段完全镜像——股价在 200 日线之下，200 日线掉头向下，均线空头排列，反弹缩量、下跌放量，低点不断下移。
纪律只有一条：不买、不抄底、不摊平。第四阶段的每一次反弹都长得像"底部反转"，这正是它最危险的地方。跌了 60% 的股票可以再跌 60%。判断很简单：只要价格在下行的 200 日线之下，它就没有资格进入你的候选池，无论故事多动人、估值多便宜（回看第 3 篇）。
真实案例：英伟达 2021-2024 的完整循环
四个阶段不是理论玩具，看一轮真实的循环：
- 2021 年末：冲高后宽幅震荡，波动放大——第三阶段筑顶；
- 2022 年全年：跌破并持续位于下行的长期均线之下，反弹一次次失败——第四阶段，任何一次"抄底"都是接飞刀；
- 2022 年 10 月-12 月：跌不动了，横盘，均线走平——第一阶段筑底；
- 2023 年 1 月起：重新站上长期均线，均线掉头向上，随后一年多的第二阶段主升——这才是这套体系要你出手的区间，而它给你的时间窗口长达一年以上，完全来得及"看清楚了再上车"。
注意一个细节：等第二阶段确认（2023 年初）才买，你会错过底部起来的第一段 60% 涨幅——这是这套体系主动支付的保险费。它换来的是：你永远不会把资金压在遥遥无期的第一阶段，更不会死在第四阶段。放弃鱼头，吃鱼身，是职业交易者的自觉。
金豆划重点
- 四阶段是资格审查：只有第二阶段的股票才配进入候选池，其他三个阶段连研究的优先级都不配；
- 第二阶段的核心证据：价格站上 150/200 日线、200 日线向上、均线多头排列、上涨放量回调缩量；
- 第三阶段的信号是"性格突变"（波动放大+放量阴线），持有者逐步离场；第四阶段的纪律是绝对不碰；
- 等确认再进场，错过鱼头是主动支付的保险费。
判断阶段目前还依赖"看图的经验"。下一篇把它变成一张可以机械执行的 8 条检查清单——趋势模板，全书最容易上手的工具。
本系列是对 Mark Minervini《股票魔法师》（Trade Like a Stock Market Wizard）方法论的原创解读，非原书翻译；建议购买正版书籍配合阅读。图表基于公开行情数据自制。本文不构成任何投资建议，市场有风险，入市需谨慎。
— 金豆
