正篇八讲的是框架，这篇增补做一件事：把 2020-2024 这五年美股——多数读者亲身经历过的行情——逐段放进四格矩阵和鸡蛋理论里对号入座。用你自己的记忆当教材，比任何历史案例都深刻。
2020 年 3 月：恐慌极端（B3）+ 即将到来的"黄金格"
疫情引发的崩盘把标普 500 在五周内打掉 34%（3 月 23 日低点 2191）——图上那几根巨量长阴，就是教科书级的 B3 过热阶段：恐慌抛售、熔断四次、"经济停摆"的末日叙事无懈可击。
用框架读当时的两个变量：心理面——极端悲观（这个好判断）；货币面——3 月中下旬联储把利率降到零并启动无限量宽松。"货币宽松 + 心理悲观"，四格矩阵的黄金格在几天之内成型。框架的答案是买入；而当时每一个买入的人都被嘲笑"接飞刀"——回想一下你自己 2020 年 3 月的情绪，你就理解了第 7 篇说的"极端时你就在人群里"。
2020 下半年-2021 上半年：相随阶段（A2）
市场从低点翻越，越来越多资金跟进，基本面（财政补贴+居家经济的盈利）开始"配合"股价——标准的 A2 相随阶段。矩阵读数：货币极宽松 + 心理由疑转乐——主升浪，该做的只有持有。这段的教训属于"过早下车的人"：许多在 3 月抄底的聪明钱，涨 30% 就落袋了——四个 G 里最贵的"坐功"，就是在 A2 里被考验的。
2021 年下半年：狂热（A3）的体征清单
到 2021 年，第 4 篇的情绪体检表几乎逐项亮灯——这些都是当时的公开事实：散户开户数与期权交易量创历史纪录；meme 股逼空成为全民话题；加密货币与 NFT 狂热；SPAC 和新股无盈利照样爆炒；"出租车司机指标"全面触发。筹码正从固执者手里大规模转移到犹豫者手里（第 5 篇的语言）。
同时货币面的风向在变：通胀数据从"暂时性"叙事走向失控，联储年末转鹰。矩阵滑入最危险的一格：货币转紧 + 心理狂热——氧气正在被抽走，派对还在继续。指数在 2022 年 1 月 4 日见顶 4818。
2022 年：下跌的 B1-B2，与"利好失灵"
加息周期展开，市场进入 B1→B2：每次反弹都被当成"底部确认"然后创新低（B1 修正的典型剧本）；到年中，好财报也止不住跌（利空钝化的镜像——利好失灵，第 7 篇"价格对消息的反应"的实战版）。矩阵读数：货币收紧 + 心理转悲——持币观望的一年，框架在这一年的全部价值就是让你少动。
2022 年 10 月：绝望底（B3），第二次黄金格的酝酿
10 月 13 日,标普跌到 3491(高点回撤 25%),当天 CPI 爆表、盘中深跌——然后收出巨量长下影反转。情绪面:"股市已死"类的论调重现,几乎无人敢言底部。货币面的关键变化藏在预期里:加息最猛的阶段被市场认定已经过去(此后加息节奏放缓的预期开始定价)——"货币面边际转松 + 心理绝望",黄金格第二次成型。事后看,那天就是这轮熊市的最低点。
注意诚实的部分:框架在当时给不出"10 月 13 日是底"的精确判断——它给的是"读数进入了该分批收集的区域"(第 6 篇的分批纪律),你可能买早一个月,也可能买晚一个月,但方向和姿态是对的。这就是"定位而非计时"的真实含义。
2023-2024:新的 A2,和一个留给你的思考题
2023 年起,AI 叙事驱动新周期:指数重新站上长期均线、屡创新高——新蛋的 A2 相随阶段,一路把"踏空者"变成"追随者"。
思考题来了:2024 年底到今天,这颗蛋走到哪一格了?用第 5 篇的仪表自己测:估值分位在哪?散户参与度像 2021 吗?集中度 41% 的警报、联储从盼降息到防加息的反转属于矩阵的哪个变量?——我不给答案,因为给答案就违背了这个系列的目的:框架的意义是让你自己持续给市场量体温。
三条复盘心得
- 黄金格五年出现了两次(2020.3、2022.10)——耐心等待极端,机会并不稀缺,稀缺的是等待;
- 框架每一段都"事后清晰、当下模糊"——它给方向与姿态,不给日期;配合分批与闲钱,模糊已经够用;
- 每一段你都在场——把你自己在 2020.3、2021 末、2022.10 的真实操作写下来,和框架的答案对照:落差在哪,你的功课就在哪。
本文基于公开历史行情与公开报道原创复盘，仅为方法演示，不构成任何投资建议；历史复盘不代表未来表现。市场有风险，入市需谨慎。
— 金豆
