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全部系列

📚 美债从零开始

10 篇文章

  1. 01第 1 讲：债券到底是什么——一张借条上的三个数字这是「美债从零开始」系列的第一讲。不用任何金融背景，从一张借条讲起：债券的三个要素、美国国债的四个品种、以及为什么它被称为「无风险利率」——而这个说法其实只对了一半。美股投资 · 2026-09-06
  2. 02第 2 讲：价格和收益率为什么是跷跷板这是全系列最关键的一讲。用一个 1000 美元的具体例子，算清楚为什么市场利率一涨，你手里的债券就立刻亏钱；以及「到期收益率」到底在算什么。读懂这一讲，新闻里所有关于美债的报道你都能翻译成人话。美股投资 · 2026-09-06
  3. 03第 3 讲：久期——衡量你会亏多少的那把尺子同样是利率涨 1%，两年期国债跌不到 2%，三十年期跌 17%。久期就是解释这个差距的那个数字。这一讲不用公式，讲清楚久期到底在衡量什么、为什么它是风险而不是时间，以及 2022 年那场「最安全资产」上的三成亏损是怎么发生的。美股投资 · 2026-09-06
  4. 04第 4 讲：收益率曲线——市场对未来的集体下注把同一天、不同期限的国债收益率连成一条线，就是收益率曲线。这一讲用 2026 年 8 月的真实数据讲清楚：曲线的三种形状分别在说什么、倒挂为什么被叫做衰退信号（以及它的真实命中率和滞后期）、以及为什么现在长端翘得这么高。美股投资 · 2026-09-06
  5. 05第 5 讲：谁在买美债，谁在卖——「中国抛售」这个说法的真相财政部每周都在卖债，谁在接盘？这一讲讲清楚国债拍卖是怎么运作的、投标倍数为什么是需求的实时体温计，以及用真实数字算一遍：中国持有的美债，大约只占美国联邦债务总量的百分之二。美股投资 · 2026-09-06
  6. 06第 6 讲：通胀、美联储和利率的传导链美联储降息，长债收益率反而上涨——这件事每隔一段时间就会发生一次，而它不是市场失灵。这一讲讲清楚美联储到底控制什么、名义利率和实际利率的区别、以及怎么从 TIPS 里读出市场对通胀的真实预期。美股投资 · 2026-09-06
  7. 07第 7 讲：普通人怎么买美债——四条路径和那个最容易踩的坑买美债有四条路径：财政部官网直购、券商买单只债券、国债 ETF、货币基金。这一讲讲清楚各自的门槛、流动性和税务差异，以及那个绝大多数人一开始都会踩的坑——债券 ETF 永远不会「到期」。美股投资 · 2026-09-06
  8. 08第 8 讲：债券在组合里的角色——60/40 死了吗2022 年股债同时暴跌，让很多人宣告 60/40 组合已死。这一讲讲清楚债券在组合里到底扮演三个什么角色、什么条件下它会对冲股票、什么条件下它会和股票一起跌——以及为什么这个条件比「债券死没死」重要得多。美股投资 · 2026-09-06
  9. 09第 9 讲：美债真正的风险——不是违约，是另外五样美国国债被称为无风险资产，但持有它至少有五种亏钱的方式，而违约是其中最不值得担心的一种。这一讲逐条讲清楚利率、通胀、再投资、流动性和财政可持续性这五个风险，以及为什么 2020 年 3 月「最安全的市场」也会一度失灵。美股投资 · 2026-09-06
  10. 10第 10 讲：实战——把前九讲的框架，在今天的真实数字上跑一遍系列最后一讲。用 2026 年 9 月的真实收益率曲线和财政数据，把前面九讲的每一个工具依次用一遍：读曲线、算久期、拆通胀预期、判断性价比。附一张可以反复使用的决策清单和一份术语速查表。美股投资 · 2026-09-06